中新經(jīng)緯9月19日電 (熊思怡)“中國神船”合并預案出爐，中國船舶、中國重工復牌高開。

　　“中國神船”來了

　　9月18日，中國船舶公告，中國船舶以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并中國重工。中國重工與中國船舶的換股比例為1:0.1335，即每1股中國重工股票可以換得0.1335股中國船舶股票。

　　本次換股吸收合并完成后，中國重工將終止上市并注銷法人資格，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

　　因此次交易尚處于籌劃階段，中國船舶、中國重工股票自9月3日開市起停牌，經(jīng)申請，中國船舶、中國重工股票于9月19日開市起復牌。按9月2日收盤價計算，中國船舶報34.9元/股，中國重工股價報4.98元/股，二者市值分別為1561億、1136億，合計市值近2700億。

　　這是“南北船”兩大集團合并五年后，中國船舶集團最大的一次資產(chǎn)整合。浙商證券19日研報指出，中船集團船舶總裝資產(chǎn)整合，促進行業(yè)競爭格局優(yōu)化，助力協(xié)同效應(yīng)增強。

　　浙商證券解釋，中國船舶集團有限公司是全球最大造船集團，中船集團旗下核心造船平臺中國船舶和中國重工的合并，將帶來行業(yè)競爭格局顯著改善。

　　此外，對比中國船舶和中國重工旗下船廠的目前主力船型存在產(chǎn)品重疊。重組后有望通過統(tǒng)籌安排調(diào)配，降低集團內(nèi)部同質(zhì)化競爭，并通過插空生產(chǎn)等方式可有效提高現(xiàn)有船塢場地利用率，進一步提升產(chǎn)能利用率，從而提升盈利能力。

　　同時，重組后有望通過客戶、技術(shù)研發(fā)、人力資源共享等方式進一步降低期間費用率，進而提升盈利能力。

　　股價怎么走？

　　9月19日早盤，中國船舶、中國重工競價漲停，臨近開盤迅速走低，中船系概念震蕩下挫。

　　截至午間收盤，中國船舶漲1.20%，中國重工跌4.22%。中船系個股“跌多漲少”，中國動力跌逾5%，中船科技、昆船智能、中船漢光、中船防務(wù)跌超4%，中國海防、中船應(yīng)急、久之洋等跟跌。

　　Wind截圖

　　據(jù)媒體統(tǒng)計，歷次A股公司間吸收合并“漲多跌少”。其中，南北車合并漲幅最高，自首次公告之日起到完成并購重組，中國南車(吸收合并方)累漲408.6%，中國北車累漲365.3%。

　　對此，巨豐投資首席投資顧問張翠霞19日告訴“V觀財報”(微信號ID：VG-View)，中國船舶高開之后震蕩走低，從手法來講，還是一個三浪調(diào)整過程中走勢；中國重工也是延續(xù)性調(diào)整，針對此前大五浪上漲結(jié)構(gòu)完成之后的技術(shù)調(diào)整壓力釋放。

　　“短期來講，雖然股價出現(xiàn)了一定的技術(shù)調(diào)整，但是從中長期來看，在完成本輪資產(chǎn)重組后，應(yīng)該還會回到正常的軌道當中。以中國重工為例，這波五浪從3塊錢漲到5塊8毛2，200多億的流通盤漲了73%，中期本身就要有調(diào)整，所以即使有重組利好，但靴子沒落地之前，大家可能還是更多選擇低位股票�！睆埓湎佳a充稱，對這類公司來講，主動性調(diào)整不是壞事，應(yīng)以長期的眼光來看待強強聯(lián)合的基本導向和屬性，而非以當下正處于調(diào)整周期的思路來考量。

　　張翠霞指出，中船系資產(chǎn)整合有望提升市場預期，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司來講，影響可能不會特別大。但有一點比較重要，即使相關(guān)上市公司短期由于處于調(diào)整期，還有一定的壓力釋放，但從中長期來講，對整個行業(yè)的正向反饋是給力的和積極的。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍19日也告訴“V觀財報”，合并預案披露之后，吸收合并雙方復牌，股價受多重因素影響。既與合并預案能否提高上市公司未來業(yè)績增長有關(guān)，同時也和市場大勢有關(guān)。

　　央國企加速合并重組

　　近期，央國企重組整合大戲連臺。先有中船換股吸并中國重工，后有國泰君安、海通證券“強強聯(lián)合”。9月9日，鹽湖股份公告稱，公司實際控制人青海省政府國資委、控股股東青海國投與中國五礦擬共同組建中國鹽湖集團。

　　楊德龍19日對“V觀財報”表示，本輪央國企重組提速，主要呈現(xiàn)以下特點：一是涉及行業(yè)比較多，多個行業(yè)都有并購重組案例；第二，都是行業(yè)龍頭、大企業(yè)之間的強強聯(lián)合，有利于國企做大做強；第三，進展比較快，整合的速度效率比較高。

　　2024年以來，官方密集發(fā)聲鼓勵上市公司并購重組。

　　9月18日，國常會表示，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設(shè)立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，促進創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)。

　　9月12日，中國證監(jiān)會主席吳清表示，將落實新“國九條”部署，進一步全面深化資本市場改革，不斷提高上市公司質(zhì)量和投資價值……多措并舉活躍并購重組市場。

　　2月5日，證監(jiān)會上市司召開座談會，就進一步優(yōu)化并購重組監(jiān)管機制、大力支持上市公司通過并購重組提升投資價值征求部分上市公司和證券公司意見建議。

　　招商證券18日研報稱，在一系列鼓勵并購重組政策的支持下，并購重組市場活躍，央國企是市場主要的參與主體。年初以來的50單重大資產(chǎn)重組項目中，國有上市公司發(fā)布的有22單，占比44%。其中，地方國企為主要構(gòu)成，共披露19單重大資產(chǎn)重組項目，占比38%。央國企通過加強戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，以進一步實現(xiàn)上市公司價值提升。

　　展望未來，開源證券認為，A股并購重組市場將呈現(xiàn)出三大趨勢：一是產(chǎn)業(yè)并購，2024年以來，A股市場以橫向整合為目的的重大重組數(shù)量已有10例，產(chǎn)業(yè)并購已逐漸成為主流；二是科技并購，截至2024年7月30日，已有芯聯(lián)集成、納芯微、富創(chuàng)精密、希荻微等四家科創(chuàng)板公司披露收購未盈利資產(chǎn)方案；三是國資并購，國資并購具有政策、資金、資源、高并購成功率等多重優(yōu)勢，新一輪國企改革下國資有望成為驅(qū)動并購重組市場的重要力量。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)