高通收購(gòu)英特爾傳聞四起 一代芯片巨頭走到十字路口

　　李娜

　　仍在轉(zhuǎn)型泥潭中掙扎的英特爾迎來(lái)重磅消息。

　　有市場(chǎng)消息稱(chēng)，高通正在和英特爾洽談收購(gòu)事宜，盡管這筆交易“遠(yuǎn)未確定”，但資本市場(chǎng)已經(jīng)給出了反應(yīng)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日，英特爾在美股市場(chǎng)一度上漲9.5%，至23.14美元，隨后收窄至3%。高通則在收盤(pán)時(shí)下跌了約3%。

　　9月以來(lái)，關(guān)于高通收購(gòu)英特爾芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的傳聞已在半導(dǎo)體圈蔓延。如果這一收購(gòu)敲定，將成為有史以來(lái)最大的技術(shù)并購(gòu)交易之一。目前，英特爾的市值超過(guò)933億美元，高通為1882億美元。

　　英特爾曾是全球最大的芯片制造商，但多年來(lái)一直處于下跌態(tài)勢(shì)，并在2024年加速下跌。今年以來(lái)，該公司股價(jià)已下跌58%。高通則與英特爾在多個(gè)市場(chǎng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，包括個(gè)人電腦和筆記本電腦芯片。

　　有芯片行業(yè)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，合并是當(dāng)下芯片趨勢(shì)，資方也可以實(shí)現(xiàn)利益最大化。集微網(wǎng)創(chuàng)始人老杳對(duì)記者表示，“英特爾的代工應(yīng)該獨(dú)立出去，IDM模式不適合數(shù)字系統(tǒng)，適合模擬，否則很難與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)�！�

　　通信行業(yè)資深人士戴輝則對(duì)記者表示，“英特爾的移動(dòng)產(chǎn)品失敗，AI也處于投入期，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器市場(chǎng)本來(lái)有九成以上市場(chǎng)，但云計(jì)算(背后大量需求來(lái)自移動(dòng)端)拉起了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ARM系列的芯片。隨著chrome book的大量應(yīng)用，筆記本市場(chǎng)又被蠶食，因此，芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域如果能和高通合并，倒也不失為一條出路�！�

　　戴輝稱(chēng)，芯片設(shè)計(jì)和高通合并，F(xiàn)ab 工廠(chǎng)剝離，或許是對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)眼下最好的選擇。

　　(英特爾中國(guó)官網(wǎng)截圖)

　　值得注意的是，英特爾高管不久前已對(duì)當(dāng)下公司面臨的情況發(fā)出預(yù)警。

　　北京時(shí)間9月17日凌晨，英特爾CEO帕特-基辛格(Pat Gelsinger)向員工發(fā)出內(nèi)部信，并透露通過(guò)自愿提前退休和離職，英特爾已經(jīng)完成今年年底裁員目標(biāo)的一半以上，該目標(biāo)約為15000人。

　　同時(shí)，帕特闡述下一階段英特爾轉(zhuǎn)型的計(jì)劃，其中包括：代工業(yè)務(wù)將成為一個(gè)獨(dú)立的子公司，暫停德國(guó)和波蘭新建工廠(chǎng)的建設(shè)，繼續(xù)推進(jìn)美國(guó)工廠(chǎng)的建設(shè)，出售不動(dòng)產(chǎn)、推動(dòng)子公司IPO，改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)等。

　　“這是英特爾四十多年來(lái)最重大的轉(zhuǎn)型。自我們從內(nèi)存向微處理器轉(zhuǎn)型以來(lái)，我們還沒(méi)有嘗試過(guò)如此重要的事情。我們當(dāng)時(shí)成功了——我們將迎接這一時(shí)刻，為未來(lái)幾十年建立一個(gè)更強(qiáng)大的英特爾�！迸撂卣f(shuō)。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，盡管英特爾在過(guò)去幾年進(jìn)行了頻繁的業(yè)務(wù)調(diào)整，但這家傳統(tǒng)芯片巨頭仍未抓住當(dāng)下AI帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

　　目前大模型主要部署在數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器集群，但英特爾的數(shù)據(jù)中心與AI業(yè)務(wù)卻落后于對(duì)手。在第一季度，英特爾數(shù)據(jù)中心與AI業(yè)務(wù)營(yíng)收30億美元，同比下降8%，第二季度與上一季度持平，但運(yùn)營(yíng)收入從5億美元下降至3億美元，說(shuō)明該部門(mén)的盈利能力進(jìn)一步下降。

　　而在同一時(shí)期，英特爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在追趕，并迎來(lái)AI帶來(lái)的爆發(fā)式營(yíng)收增長(zhǎng)。英偉達(dá)在5月公布了2025財(cái)年第一財(cái)季報(bào)，數(shù)據(jù)中心營(yíng)收226億美元，同比增長(zhǎng)427%，環(huán)比增長(zhǎng)23%。AMD第二季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收28.34億美元，同比增長(zhǎng)115%，環(huán)比增長(zhǎng)21%。

　　換言之，大多數(shù)先進(jìn)的AI技術(shù)，如ChatGPT，都在英偉達(dá)的圖形處理器上運(yùn)行，而不是英特爾中央處理器。分析師表示，英偉達(dá)在快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)占有率超過(guò)80%。高通的收入低于英特爾。在2023財(cái)年，該公司的銷(xiāo)售額為358億美元，而同期英特爾的銷(xiāo)售額為542億美元。

　　英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛、AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官蘇姿豐曾在今年表示，將打破“兩年一迭代”的慣例，保持“年更”的芯片迭代速度。某種程度上，英偉達(dá)和AMD只需要專(zhuān)注于芯片產(chǎn)品本身，而不需要攻克晶圓代工廠(chǎng)中的制程工藝，這樣能夠維持較快的新品速度。

　　此外，與英特爾不同的是，高通也并不自行生產(chǎn)芯片，而是依靠臺(tái)灣積電和三星等公司來(lái)處理芯片生產(chǎn)。戴輝認(rèn)為，雖然英特爾在全球數(shù)據(jù)中心的地位非常強(qiáng)悍，但作為IDM的鼻祖，慣性太大，而高端芯片最好還是不走IDM路線(xiàn)。

　　戴輝認(rèn)為，英特爾在代工業(yè)務(wù)上的負(fù)擔(dān)過(guò)重，并持續(xù)虧損。

　　對(duì)于代工業(yè)務(wù)在第二季度虧損了28億美元，英特爾CFO戴維·津斯納曾總結(jié)原因：一方面超過(guò)85% 的晶圓仍采用引入EUV光刻機(jī)之前的節(jié)點(diǎn)，導(dǎo)致成本結(jié)構(gòu)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，英特爾正在加速推動(dòng)Intel 4和Intel 3制程的晶圓從俄勒岡州工廠(chǎng)轉(zhuǎn)向愛(ài)爾蘭工廠(chǎng)生產(chǎn)，這會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)晶圓的制造成本更高，另外愛(ài)爾蘭工廠(chǎng)的擴(kuò)建也會(huì)影響代工業(yè)務(wù)的盈利能力。

　　除了虧損，英特爾也面臨著來(lái)自新興公司自研芯片的壓力。有消息稱(chēng)，OpenAI 正在聯(lián)合多家芯片設(shè)計(jì)公司開(kāi)發(fā)新的芯片，希望能建立一個(gè)價(jià)值超過(guò) AMD、英偉達(dá)和英特爾的新巨頭。

　　但帕特仍認(rèn)為，英特爾在設(shè)計(jì)和制造方面的能力仍然是這家公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和力量的源泉。

　　“現(xiàn)在，我們已經(jīng)完成了向極紫外(EUV)光刻技術(shù)的過(guò)渡，是時(shí)候從加速投資的階段轉(zhuǎn)向節(jié)點(diǎn)開(kāi)發(fā)的更正常節(jié)奏，以及更靈活和高效的資本計(jì)劃�！迸撂胤Q(chēng)。

　　但芯片市場(chǎng)的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝，留給英特爾的試錯(cuò)時(shí)間已經(jīng)不多了。

　　但這項(xiàng)收購(gòu)距離完成仍有距離。業(yè)內(nèi)人士表示，潛在的收購(gòu)交易將因反壟斷和國(guó)家安全問(wèn)題而變得復(fù)雜。英特爾和高通的交易都曾被反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)否決，英特爾未能成功收購(gòu)高塔半導(dǎo)體，高通也未能成功收購(gòu)恩智浦。

　　截至發(fā)稿前，英特爾和高通并未對(duì)上述收購(gòu)做出任何表態(tài)。