飛天茅臺(tái)價(jià)格又跌了？

　　2024年高端白酒消費(fèi)似乎與往常有些不同。端午和中秋兩個(gè)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季期間，茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異常松動(dòng)現(xiàn)象。

　　今日酒價(jià)報(bào)價(jià)平臺(tái)顯示，9月21日，飛天茅臺(tái)原箱批發(fā)價(jià)格為2390元/瓶，散瓶飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)格為2300元/瓶，相對(duì)節(jié)前的價(jià)格出現(xiàn)明顯下降。

　　茅臺(tái)作為行業(yè)的龍頭和價(jià)格標(biāo)桿，其批價(jià)對(duì)于行業(yè)的供需格局具有重要的指示意義。分析人士指出，茅臺(tái)作為消費(fèi)品，其價(jià)格波動(dòng)本質(zhì)上仍然是由供需關(guān)系決定。其中，需求端主要由居民收入、消費(fèi)者信心等因素息息相關(guān)，供給端則主要和茅臺(tái)自身的量?jī)r(jià)策略等息息相關(guān)。

　　茅臺(tái)批價(jià)再次松動(dòng)

　　中秋作為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，本應(yīng)該是白酒消費(fèi)的重要節(jié)點(diǎn)，但今年中秋白酒市場(chǎng)表現(xiàn)比較平淡。飛天茅臺(tái)的價(jià)格自中秋節(jié)前持續(xù)下降，9月21日，飛天茅臺(tái)原箱批發(fā)價(jià)跌破2400元/瓶，散瓶飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)直逼2300元/瓶。

　　對(duì)比2023年9月中秋節(jié)前后，原箱和散瓶飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)批發(fā)價(jià)約為3000元/瓶和2700元/瓶。原箱和散瓶飛天茅臺(tái)同比下降了610元和400元。

　　這并非飛天茅臺(tái)價(jià)格第一次旺季松動(dòng)。今年端午節(jié)前后，飛天茅臺(tái)價(jià)格的價(jià)格也出現(xiàn)了一波快速下降，飛天茅臺(tái)原箱批發(fā)價(jià)也曾跌破2400元/瓶，散瓶飛天茅臺(tái)最低逼近2000元/瓶。

　　為提振終端市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)曾采取諸多措施。據(jù)了解，為穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格，貴州茅臺(tái)于6月發(fā)布了兩條政策，即取消大箱12瓶飛天茅臺(tái)整箱投放，原件拆箱政策或?qū)⑷∠�；同時(shí)暫停15年陳年茅臺(tái)、精品茅臺(tái)發(fā)貨。隨后，飛天茅臺(tái)原箱和散瓶批發(fā)價(jià)出現(xiàn)短暫回升。

　　飛天茅臺(tái)價(jià)格的變動(dòng)，本質(zhì)上反映了市場(chǎng)供需關(guān)系。太平洋證券研究指出，白酒需求主要分為商務(wù)、送禮、宴席和自飲，當(dāng)下需求影響最大的為商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景，因此2000元以上和500元—800元價(jià)格帶的茅臺(tái)和高檔次高端批價(jià)下跌幅度最大。宴席經(jīng)歷2023年回補(bǔ)后今年回歸正常，宴席需求略降，大眾聚飲和親朋送禮出現(xiàn)降級(jí)現(xiàn)象。100元—300元主流單品契合日常大眾消費(fèi)需求以及承接降級(jí)需求，需求較好價(jià)格波動(dòng)小。

　　對(duì)于今年以來(lái)飛天茅臺(tái)價(jià)格下降的原因，太平洋證券認(rèn)為，2021年房地產(chǎn)房?jī)r(jià)見頂，疊加疫后居民部門收入受損嚴(yán)重、地方政府債務(wù)高企基建項(xiàng)目大幅下降，財(cái)富效應(yīng)削弱、信用收縮、收入預(yù)期低迷導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求走弱。

　　長(zhǎng)江證券的研究觀點(diǎn)稱，與大多數(shù)白酒品牌不同的是，茅臺(tái)旺季降價(jià)不是為了促銷放大銷量增長(zhǎng)，而更多地是受發(fā)貨量提升預(yù)期的影響，預(yù)期酒廠將加大發(fā)貨量，批價(jià)自然會(huì)相應(yīng)回落，但在供需矛盾逐漸凸顯的情況下，批價(jià)回落趨勢(shì)又會(huì)逐步反彈修復(fù)，且供需矛盾越突出，修復(fù)的時(shí)間越短。

　　出手回購(gòu)提振信心

　　飛天茅臺(tái)終端市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不僅影響著企業(yè)與經(jīng)銷商的情緒，同時(shí)也牽動(dòng)著投資者的心。

　　近期，貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌比較明顯，9月12日貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌3.26%；9月13日貴州茅臺(tái)再跌2.32%，盤中跌破1300元關(guān)口；中秋節(jié)后第一個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)又跌了2.85%，并刷新階段新低。

　　9月9日，在2024年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)投資者提問(wèn)的關(guān)于茅臺(tái)酒終端價(jià)格波動(dòng)情況，中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)張德芹表示，茅臺(tái)高度重視市場(chǎng)情況，市場(chǎng)情況整體較為穩(wěn)定。

　　為了提振市場(chǎng)信心，貴州茅臺(tái)9月20日晚公告，擬投入30億元到60億元自有資金回購(gòu)股份用于注銷。

　　公告顯示，茅臺(tái)此次擬回購(gòu)股份數(shù)量約為167.06萬(wàn)股至334.12萬(wàn)股，占總股比約0.133%至0.266%。回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)1795.78元/股(含)，截至2024年6月30日，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額為1452.7億元。

　　茅臺(tái)管理層認(rèn)為，回購(gòu)股份用于注銷，是希望維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心，而本次回購(gòu)方案實(shí)施完成后，不會(huì)對(duì)貴州茅臺(tái)日常經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、研發(fā)、盈利能力、債務(wù)履行能力、未來(lái)發(fā)展及維持上市地位等產(chǎn)生重大影響。

　　華泰證券認(rèn)為，在當(dāng)前部分酒企估值性價(jià)比突出，但行業(yè)需求相對(duì)平淡的背景下，茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭，本次市值管理動(dòng)作具有一定的行業(yè)示范效應(yīng)，有望提振市場(chǎng)信心。

　　國(guó)聯(lián)證券表示，公司圍繞新場(chǎng)景、新客群提前布局終端營(yíng)銷，積極拓展“新商務(wù)”消費(fèi)群體，中秋旺季在30余省份開展多類型活動(dòng)促進(jìn)市場(chǎng)動(dòng)銷，主品牌升級(jí)防偽逐步推向市場(chǎng)，相應(yīng)龍茅產(chǎn)品已于9月15日全面上市。系列酒方面茅臺(tái)1935統(tǒng)籌制定“一商一策”，提升產(chǎn)品、品牌、客群、渠道服務(wù)等多方面競(jìng)爭(zhēng)力，第二個(gè)大單品戰(zhàn)略加速推進(jìn)，總體來(lái)看公司全年15%的增長(zhǎng)目標(biāo)有望順利達(dá)成。同時(shí)，公司年產(chǎn)能1.98萬(wàn)噸擴(kuò)建工程穩(wěn)步推進(jìn)，已成立制酒三十一車間，預(yù)計(jì)今年重陽(yáng)開始投產(chǎn)，為未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。