中新經(jīng)緯9月24日電(薛宇飛)華夏基金24日公告稱，截至23日，因華夏博銳發(fā)起式MOM的資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣，觸發(fā)基金合同終止情形，該基金自24日起進(jìn)入基金財產(chǎn)清算程序。截至今年二季度末時，該產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值不足1000萬元。

　　在此之前，招商基金旗下的一只MOM公募基金已被清算，目前市場上的MOM公募基金僅剩3只。而剩下的3只基金，均面臨著收益與規(guī)模雙重下滑的壓力。

　　華夏基金虧損200多萬元

　　何為MOM產(chǎn)品？根據(jù)中國證監(jiān)會于2019年12月發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(試行)》，MOM產(chǎn)品是指管理人按照指引要求委托兩個或者兩個符合條件的第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)就資產(chǎn)管理產(chǎn)品的部分或者全部資產(chǎn)提供投資建議，并根據(jù)資產(chǎn)配置需要將資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資產(chǎn)劃分成兩個或者兩個以上資產(chǎn)單元，每一個資產(chǎn)單元按規(guī)定單獨(dú)開立證券期貨賬戶。

　　財信證券在一份研報中稱，簡單來說，MOM產(chǎn)品通過委托不同專業(yè)領(lǐng)域的投資顧問來管理各資產(chǎn)單元的資產(chǎn)，MOM產(chǎn)品具有“多元管理、多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格”的特征，能充分發(fā)揮基金管理人與投資顧問的專業(yè)團(tuán)隊力量，充分分散風(fēng)險。

　　據(jù)了解，首批5只公募MOM最早于2020年末獲得批文，于2021年內(nèi)相繼成立，分別為建信智匯優(yōu)選MOM、創(chuàng)金合信群力MOM、招商惠潤發(fā)起式MOM、鵬華精選群英MOM、華夏博銳發(fā)起式MOM。目前，這5只產(chǎn)品的運(yùn)行時間均已滿三周年。

　　就此次提示清算風(fēng)險的華夏博銳發(fā)起式MOM而言，該基金成立于2021年9月23日，成立時華夏基金以固有資金1000萬元認(rèn)購份額，占成立時總份額的73.08%。最初，該基金選定了鵬揚(yáng)基金、華泰柏瑞基金、信達(dá)澳銀基金、農(nóng)銀匯理基金作為投資顧問，到成立后的首個季度末，該基金不到一半的資產(chǎn)交由鵬揚(yáng)基金、華泰柏瑞基金兩位顧問管理。

　　之后的運(yùn)行中，華夏博銳發(fā)起式MOM一直由鵬揚(yáng)基金、華泰柏瑞基金擔(dān)任顧問，信達(dá)澳銀基金、農(nóng)銀匯理基金并未參與。從過去三年的業(yè)績看，該基金的表現(xiàn)始終不佳，截至今年9月23日，該基金成立以來的-22.24%，單位凈值剩下0.7776元。

　　這只發(fā)起式基金的規(guī)模也未能增加，一直在1000余萬元左右徘徊，截至今年二季度末，華夏博銳發(fā)起式MOM的規(guī)模為984.40萬元。由于華夏基金認(rèn)購份額的鎖定期為三年，也就意味著，華夏基金也在該基金的投資中虧損了200余萬元。

　　按照約定，到基金合同生效之日起三年后的對應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，則基金合同自動終止。到9月23日，該基金觸發(fā)該項(xiàng)條款，并于24日起進(jìn)入基金財產(chǎn)清算程序。

　　公募MOM剩余3只 規(guī)模、業(yè)績雙降

　　今年7月份，招商惠潤發(fā)起式MOM已經(jīng)因?yàn)橥瑯拥脑�因而清算�?/p>

　　招商惠潤發(fā)起式MOM成立于2021年8月，成立時的情況好于華夏博銳發(fā)起式MOM，該基金除了有招商基金以固有資金認(rèn)購1000萬元外，還在公開渠道募集到超6500萬元，成立時總規(guī)模超7500萬元。該基金的投資顧問是安信基金、信達(dá)澳銀基金、華泰柏瑞基金。

　　成立之初，招商惠潤發(fā)起式MOM的收益為正，但進(jìn)入2022年以后，收益率開始不斷回撤，規(guī)模也逐漸下降。到2024年8月6日，該基金成立滿三周年，而根據(jù)基金合同約定，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，會觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款。8月7日起，該基金進(jìn)入清算程序。截至8月6日，該基金成立以來的收益率為-33%。

　　從業(yè)績和規(guī)�？�，剩余的3只公募MOM的表現(xiàn)也有待提升。建信智匯優(yōu)選MOM是成立最早的公募MOM，于2021年1月成立時，該基金獲得較多認(rèn)購，認(rèn)購戶數(shù)超5.7萬戶，規(guī)模超27億元。根據(jù)此后發(fā)布的2021年中報披露，該基金超過99%的份額都由個人投資者持有。

　　然而，成立后，建信智匯優(yōu)選MOM的業(yè)績表現(xiàn)一般，2021年至2023年，該基金的收益率分別為-4.49%、-13.99%、-10.87%。截至2024年9月23日，該基金運(yùn)行三年多來，收益率為-35.46%。截至二季度末，該產(chǎn)品的規(guī)模為12.32億元，較成立時腰斬。

　　截至二季度末，創(chuàng)金合信群力MOM的規(guī)模為1.22億元，低于成立時的3.37億元，截至9月23日，成立以來的收益率為-19.96%。截至二季度末，鵬華精選群英MOM的規(guī)模為1.33億元，低于成立時的3.55億元，截至9月23日，成立以來的收益率為-31.32%。

　　“三多”優(yōu)勢為何未發(fā)揮？

　　上海一家基金公司業(yè)務(wù)部門的負(fù)責(zé)人對中新經(jīng)緯表示，2021年以來，市場整體處于調(diào)整狀態(tài)，成立于高點(diǎn)的公募MOM的業(yè)績會受到一定影響。但他也說：“擇時、行業(yè)配置都不是可持續(xù)的能力，投資能力的核心仍是選股。在選股當(dāng)中，相信真正的價值投資�！�

　　以規(guī)模最大的建信智匯優(yōu)選MOM為例，在過往季度的重倉股中，有較多的白酒、科技、新能源等板塊個股，而在過去兩三年，白酒和新能源板塊的股價調(diào)整較為明顯。

　　中信建投金工及基金研究團(tuán)隊在近期的一份研報中稱，分析首批公募MOM表現(xiàn)落后于期望的原因，市場行情不佳固然拖累了公募MOM表現(xiàn)，但與外部因素相比，更主要的原因在于公募MOM的“三多”(多元資產(chǎn)配置、多元投資策略、多元投資管理人)優(yōu)勢沒有明顯發(fā)揮出來，在風(fēng)險收益特征等方面難以和普通基金拉開差距。

　　上述團(tuán)隊進(jìn)一步稱，MOM母管理人可通過每天跟蹤總賬戶的整體回報收益、分析風(fēng)險，對每個子賬戶的倉位、投資操作明細(xì)進(jìn)行管理，分析是否偏離約定的投資理念和投資風(fēng)格，這樣的實(shí)時監(jiān)控和高度風(fēng)險控制力理應(yīng)讓基金經(jīng)理的管理能力最大化，從而獲得更高回報。但這一過程中不可避免會出現(xiàn)“委托代理”問題，即在現(xiàn)行規(guī)定下，一名主動管理基金經(jīng)理最多能管理10只產(chǎn)品，基金經(jīng)理管理外部MOM子基金，會占用自身“名額”，且MOM子基金規(guī)模較小，缺乏相應(yīng)的管理人激勵機(jī)制。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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