中新經(jīng)緯9月24日電 題：央行降準有助于補充商業(yè)銀行中長期流動性

　　作者 明明 中信證券首席經(jīng)濟學家

　　中國人民銀行(下稱央行)行長潘功勝在24日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上表示，近期將下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調(diào)存款準備金率0.25-0.5個百分點。

　　8月以來，地方債發(fā)行、凈融資節(jié)奏明顯抬升，商業(yè)銀行作為地方債主要需求方，面臨一定的承接壓力，8月以來同業(yè)存單利率持續(xù)回升。降低實體經(jīng)濟融資成本的訴求下，壓降商業(yè)銀行負債成本仍有必要，央行本次降準有助于補充商業(yè)銀行中長期流動性，也是順應市場需求的舉措。

　　潘功勝同時表示，將降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率(LPR)和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。預計將會帶動中期借貸便利(MLF)利率下調(diào)大概在0.3個百分點，預期LPR、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。我們認為，從內(nèi)部需求來看，今年以來，金融數(shù)據(jù)整體尚存提升空間，居民端加杠桿意愿有待進一步加強，而通脹讀數(shù)偏低環(huán)境下實際利率仍然較高，大幅降息有助于強化逆周期調(diào)節(jié)力度。從外部環(huán)境來看，美聯(lián)儲降息后中美利差逐步收窄，人民幣匯率整體走強，穩(wěn)匯率目標對于寬貨幣的制約緩解，中國降息也存在更多的空間。

　　此外，對于近期備受關注的存量房貸利率問題，潘功勝表示，將引導商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右。統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調(diào)到15%。將5月份人民銀行創(chuàng)設的3000億元保障性住房再貸款，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%，增強對銀行和收購主體的市場化激勵。將年底前到期的經(jīng)營性物業(yè)貸款和“金融16條”這兩項政策文件延期到2026年底。

　　我們認為，需求側(cè)層面，在LPR下調(diào)的基礎上壓降存量房貸利率對基準利率的加點，將大幅改善購房者負債成本，減少提前還貸的壓力；降低首付比則有助于刺激地產(chǎn)需求增加。供給側(cè)層面，保障房再貸款支持力度抬升，而經(jīng)營性物業(yè)再貸款、“金融16條”政策文件延期，有助于進一步優(yōu)化房企的融資和經(jīng)營環(huán)境，支持房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展。

　　潘功勝還提到將創(chuàng)設新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。第一項是創(chuàng)設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動性。這將有助于提升機構(gòu)的資金獲取能力與股票增值能力。第二項是創(chuàng)設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。兩項工具均有助于向權益市場注入流動性，改善市場預期，但本質(zhì)上并非央行直接在權益市場購買資產(chǎn)，因此和日銀QQE(利率為負的量化加質(zhì)化貨幣寬松)存在本質(zhì)上的區(qū)別。預計隨著央行創(chuàng)設的權益市場支持工具落地，股市預期可能會進一步提高，而央行對于市場的引導和管理能力也會逐步抬升。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：宋亞芬